国元证券股份有限公司杨为敩近期对银轮股份进行研究并发布了研究报告《公司点评报告：在手定点逐年提升，海外布局迎收获期》，本报告对银轮股份给出买入评级，认为其目标价位为23.46元，当前股价为17.97元，预期上着的幅度为30.55%。
银轮股份(002126)事件：公司发布2023年年报，业绩符合我们预期。2023年实现盈利收入110.18亿元，同比+29.93%；实现归母净利润6.12亿元，同比+59.71%；实现扣非归母净利润5.81亿元，同比+90.36%。2023年Q4实现盈利收入30.26亿元，同比+22.05%，环比+10.82%；实现归母净利润1.69亿元，同比+11.05%，环比+6.59%；实现扣非归母净利润1.67亿元，同比+38.54%，环比+7.94%。营业收入连续6季度增长，新增定点逐年提升报告期内，公司全面深化变革创新向纵深推进，调整优化组织架构，已形成以三大事业部、三大职能部门、三大办公室、两大海外战区及两大部门为躯干的全新组织架构。目前变革成效已在业绩端获得充分兑现，公司营收端已连续6季度实现同环比增长，净利润端同样连续6季度实现同比增长。展望未来发展，公司新增定点将为后续年度经营业绩提供充足动能。依据公司公告，公司2023年度累计获得223个项目，按照每个客户需求及预测，生命周期内新获项目达产后将为公司新增年出售的收益超61.1亿元，相比较以前年度新增定点获得显著提升(公司2020/2021/2022年度新增定点预计年出售的收益分别为39.5/41.2/50.6亿元)。全球化战略进展喜人，海外业务将迎来收获期报告期内，公司墨西哥工厂及波兰工厂已相继投产，其中墨西哥工厂已于2023年Q4实现盈亏平衡，整体北美区域业务已于2024年Q1实现整体盈利。定点方面，公司报告期内获得国际订单25.88亿元，项目涵盖汽车空调箱、乘用车铝油冷器、新能源汽车chiller、电动车平台冷凝器以及超大型冷却模块项目。我们预计随着属地产能的提升，国际客户订单将呈明显加速趋势。投资建议与盈利预测受益于新能源汽车渗透率快速提升，公司新能源热管理业务在手订单充足，同时公司将继续加深与龙头客户合作，行业龙头地位持续强化。叠加公司工业及民用换热业务的快速放量，我们预计公司2024-2026年营业收入分别是134.28161.64196.09亿元，归母净利润分别为8.5410.8713.56亿元，按照当前最新股本测算，对应基本每股收益分别为1.061.351.69元，按照最新股价测算，对应PE16.3112.8210.28倍。维持“买入”评级。风险提示汽车行业发展没有到达预期风险、头部新能源客户排产没有到达预期风险、原材料价格波动风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华创证券夏凉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达85.86%，其预测2024年度归属净利润为盈利8.21亿，根据现价换算的预测PE为16.99。
该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级14家；过去90天内机构目标均价为23.3。
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